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新能源汽车行业专题分析:结构视角看国内新能源车增长的持续性2022-06-10 10:40·未来智库(报告出品方/作者:国金证券,陈传红)1、20-22 年,新能源车自主消费激活1.1 特斯拉 Model 3 20 年国产,私人消费兴起Model 3 相对于传统汽车具有较强竞争力,2020 年销量增幅明显。2019 年 12 月特斯拉 Model 3 开始国产,国产前价格为 35-36w,价格高于同级 别的奔驰 C(29-30w)和宝马 3 系(27-29w),月均销量仅有三千辆星空体育官方入口。国 产后初期价格降至 29.9w,与以上两款车价格相当,月销量上升至五千辆 左右。随后,Model 3 又在 2020 年 6 月、11 月两次降价,销量进一步增 长,月均销量超过一万辆。2020 年全年销量达 15.1 万辆,成为国内汽车 市场上具有超强竞争力的产品。私人购臵比大幅上升,2020 年成“私人消费元年”。2020 年新能源乘用车 实现上险销量首次突破 100 万辆,达 112.58 万辆,同比增长 35.22%,跑 赢整体车市。此外,新能源汽车的私人购臵比重上升,私人消费正在慢慢 打开。2020 年新能源汽车的个人用户比重高达 71.63%,比 2019 年增长 了近 20%,2021 年又提升到 78%,非限购城市私人消费的比例从 40%提 升到 70%,市场化程度逐年提高。1.2 21 年电车供给侧爆发,A00 与 B 级车崛起2021 年新能源汽车行业发展速度超预期,供给侧逆势爆发。2021 年零售 量达到 298.9 万辆,同比增长 169.1%,远超中汽协年初预期,加速车市向新能源化转型。新能源厂商方面,零售销量排行榜前十五位 2021 年同比 增速均超过 100%,哪吒汽车增速高达 362%。其中,除特斯拉、小鹏、理 想、蔚来、哪吒五家造车新势力以及一汽大众、上汽大众两家合资品牌外, 其余 8 家均为传统车企的新能源板块,整体表现亮眼。新能源车市呈现两极化特征,哑铃型消费结构持续增强。具体销量方面, 2021 年宏光 MINIEV 稳居新能源车热销榜榜首,累计销量接近 40 万辆。 销量前 20 的车型中,售价低于 10 万的有 8 款,售价 20-40 万元的有 7 款, 其余 5 款售价在 10-20 万元。因此,目前热销新能源车以高端车型(平均 售价 20 万元以上)和低端/低价车型(平均售价 10 万元以下)为主。车型 方面,A00 和 B 级车型成为新 2021 年能源汽车消费的主力,占比分别为 28.65%/29.79%。燃油车中占比较高的为 A 级和 B 级车,分别占比 61.19%/22.93%,B 级车占比逐年上升。1.3 22 年成本上涨,疫情扰动,需求短期抑制,机遇调整并存多重因素冲击下,22 年新能源车市面临调整。疫情反复带来的不确定性不 断冲击汽车产业供应链,据悉,3 月以来严峻的疫情形势已造成多家供应 商面临生产停滞或运输受阻等问题,与此同时,关键原材料电池级碳酸锂 价格一路飙升,从去年初的 6.8 万元/吨持续上涨到如今的约 50 万元/吨, 翻了近 8 倍。在疫情扰动、原材料价格维持高位的条件下,新能源汽车供 不应求导致未交付订单拖期严重。4 月新能源汽车产量为 29.3 万辆,同/环 比+44.34%/-33.86%,零售销量达到 28.2 万辆,同/环比+78.4%/-36.5%, 异于历年 4 月走势。消费者接受度提升,迎来全新机遇。疫情下私车出行拉动新能源车强势增 长,2022 年中国新能源车市将面临更大的发展机遇,比如消费者对新能源 车接受度提升、补贴正在延续、补贴技术指标并没有发生明显的变化等等,。 据乘联会预计,2022 年新能源乘用车的规模将有望突破 540-550 万辆,实 现 60%+的高增长。这一观点也在销量数据中得到印证,1-4 月新能源乘用 车国内零售 135.2 万辆,同比增长 128.4%。4 月新能源车国内零售渗透率 27.1%,较 2021 年 4 月 9.8%的渗透率提升 17.3 个百分点。2、结构化看电动车未来增长2.1 不同级别、类型城市渗透率看电车发展2021 年全年渗透率 14.04%,2022 年有望持续增长。2021 年一、二、三、 四、五线.70%,2022 年 1-4 月渗透率 21.92%,一二三四五线.06%,相较去年提升明显,3 月单月渗透率创历史新 高,达 30.61%。受疫情影响,2022 年 4 月各级别城市渗透率均小幅下滑, 异于往年 4 月走势。深圳、上海渗透率逐月走高,2021 年 3 月渗透率分别为 53.36%/38.61%。 北京/广州/深圳/上海 2021 年渗透率分别 33.54%/ 22.32%/ 22.50%/ 34.14%,2022年 1-4 月渗透率分别为 22.51%/ 27.74%/ 37.77%/ 42.66%, 各城市均呈现良好上升态势。限行城市、“双非” 城市渗透率提升明显。2021 年 全年限牌/ 限行/ 非限 牌非限行渗透率 27.44%/ 13.20%/ 11.38%。2022 1-4 月达到 32.18%/ 21.89% /19.88%,渗透率均有明显增长。”非限行非限牌城市”与”限行 城市”走势相近,其中“双非城市”22 年 3 月接近 30%,同比 21 年 3 月 增长 20.2 个百分点 。2.2 2022 年 10-20 万电动车占比 40.4%,环比+8.5pcts燃油车市场消费升级。燃油车销量主要集中在 5~20 万价格段,2021/2022 (1-4 月)此价格段合计销量 1272.5/329.5 万辆。但 10 万以下销量占比逐 年下降,2018/ 2019/ 2020 / 2021/ 2022 占比分别为 36.0%/ 33.4%/ 29.2%/ 25.1%/ 21.3%,30 万以上占比稳步上涨,占比分别为 9.2%/ 9.8%/ 10.8%/ 12.9% /14.8%,消费升级趋势日益明显。新能源车市场:2021 年 0~5 万销量爆发,达 60.2 万辆,占比 19.94%, 2022 年(1-4 月) 销量达 20.8 万辆,预计全年销量继续提升,但占比降为 15.33%。同时, 10~20 万占比提升明显,从 2021 年的 31.9%提升了 8.5pcts,变为 40.44%。日趋接近成熟燃油车市场近 50%的占比结构。2.3 不同级别车型变化趋势燃油车市场趋于稳定,各级别车型占比基本变化不大。燃油车市以 A 级和 B 级车为主。A 级车占比最大,2021/2022(1-4 月)占比分别为 61.2%/ 59.9%,略有下降,B 级车占比有 22.9%上升至 25.3%。新能源车 A00 占比下降,B 级基本不变,A级逐渐提升。2021 年 A00/A/B 占比分别为 28.7%/34.0%/29.8%,2022 年 1-4 月占比分别为 25.3%/ 36.1% /29.0%,A00 级新能源车销量下滑一方面是由于原材料价格 上涨,A00 级车溢价空间小;另一方面,新能源市场正面临自我结构调整, 产业升级背景下,车企加速布局中高端市场。一线城市各车型的占比变化不大,二~五线城市,A、B 级占比提升,A00 级占比日趋下降。三、四、五线 占比最高,但呈逐步下滑趋势。 2021 年 A00 级车占比分别为 49.6%/53.4%/53.9%,2022 年 1-4 月分别为 39.9%/42.0%/42.7%,二线 年 A 级车在二三四五线-4 月为 35.3%/29.8%/35.0%/38.4%,增速较快,B 级车同样呈 现上升趋势,但增速小于 A 级车。2.4 纯电、插混及混动未来发展趋势22 年 3 月纯电渗透率 24.8%。22 年 3 月纯电在一二三四五线.34%,同比 21 年 3 月涨幅明 显,均超过 10 个百分点。2022 年 3 月插混渗透率 5.8%,4 月攀升至 6.5%。22 年 3 月二三四线%/5.94%/4.69%, 其余城市渗透率也有不同程度的提升,插混车型因其便利性优势,成为受 疫情影响最小的细分市场,2025 年在新能源车市销量占比有望达 30%。3、供给端 22 下半年新车型不断推出3.1 22 年、23 年推出的爆款车型 (纯电、插混)国产新车 30 款,Q2/Q3 分别 18 款。原定于 4 月 21 日举办的 2022 车展 延期,但各品牌的新品发布和上市并未受到严重影响,重磅车型陆续上市 包括蔚来 ET7/ET5、小鹏 G9、理想 L9、哪吒 S、比亚迪驱逐舰 05/海豹、 零跑 C01 等。2022 年 5 月 20 日,比亚迪海豹、欧拉芭蕾猫开启预售,长 安 Lumin 糯玉米也将于 5 月下旬开启预售。多款上市或即将上市的重磅新 能源车型将大幅扩充产品多样性。合资品牌逐渐发力,22 年新上 15 款,22H2 共 10 款。宝马 i3、凯迪拉克 LYRIQ 、Samrt 汽车精灵#1、奥迪 Q5 e-tron 已于近期上市,奥迪 Q4 eron 也即将上市,合资品牌持续加大国内新能源汽车推进力度。3.2 海豹竞品对比5 月 20 日,比亚迪发布了首款搭载了 CTB 技术的 e 平台 3.0 车型——海 豹。海豹当天开启预售,预售价格为 21.28-28.98 万元。海豹共有 3 个动 力版本,分别是续航 550km 的标准续航版,续航 700km 的超长续航版和 续航 650km 的四驱性能版,其中最慢的“零百加速”达 7.5 秒,最快达 3.8 秒,百公里综合电耗最低 12.6kWh,最高 14.6kWh。相比于车型,海豹首先具有价格优势。其次,海豹的综合性能优异。 700km 超长续航版“零百加速”的时间比 Model 3 略快,达 5.9 秒;而电 耗则只是比 Model 3 略高,只需 13kWh/100km。在充电方面,e 平台 3.0 的高电压电驱升压充电方案能够通过高压平台提升充电功率,充分利用国 标电流上限,实现了宽域恒功率充电,充电 15 分钟续航可超过 300 公里; 并且完全兼容当前的所有公共充电桩,为当下中国消费者提供了更为合适 的快充解决方案。(报告来源:未来智库)3.3 Smart 精灵#1 竞品对比与很多传统油改电不同,smart 是全新的高端电动品牌,基于全新的浩瀚 SEA 平台打造,赋予了新车全面向电气转变的特点,除了搭载丰富的科技 配臵外,还支持整车 OTA 升级。动力方面,smart 精灵#1 采用后臵电机+后轮驱动,最大功率 200kW,最 大扭矩 343N〃m,0-100km/h 加速时间为 6.7 秒,最高车速 180km/h。同 级别纯电动车中,如此强性能的车型较少。新车搭载容量 66kWh 的三元锂电池,7.2kW 交流慢充情况下 10%-80%充 电需要 7.5 小时,使用 150kW 直流快充可将充电时间缩短至 30 分钟内, CLTC 工况下最大续航里程为 560 公里,完全能满足日常代步一周充电一 次的需求。3.4 30-40 万,奥迪 Q4 e-tron 竞品对比奥迪 Q4 e-tron 的长宽高 尺寸分 别为 4588/1865/1626mm ,轴 距为 2765mm,一款妥妥的 A 级纯电 SUV,带来了 520L 容量的 B 级 SUV 后 备厢空间,以及前后排 1828mm 的 C 级 SUV 驾乘空间。E3 智能电气架构加持下,奥迪 Q4 e-tron 拥有超高双商的 ICAS1+MIB3 车 机大脑,能实现 360 全景影像、车道偏离预警、防碰撞主动刹车、ACC 自 适应巡航、堵车辅助(含 HOD 离手检测功能)、主动式车道保持辅助、智能 泊车辅助系统等多达 13 项驾驶辅助功能,做到全场景、全速域的智能安全 防护。搭载同级最大的 79.7kWh 可用电池容量(宁德时代 811 三元锂离子电芯), 实现 CLTC 工况下最高 605 公里的续航里程。其直流快充功率高达 100kW, 理想状态下,可实现在 10 分钟内补能超 100km。4、政策端4.1 补贴退坡的影响4.1.1 21 年补贴退坡 20%销量变化及原因分析在 21 年补贴退坡 20%的政策下,全国乘用车零售、新能源汽车销量 及渗透率均保持上升趋势。20 年全年全国乘用车零售累计 1928.8 万 辆,其中新能源车零售销量 110.9 万辆,新能源汽车渗透率仅为 5.7%。 21 年全年全国乘用车零售累计 2067.3 万辆,同比+7.18%,其中新能 源零售销量 302.8 万辆,同比+173.04%,新能源汽车渗透率增长至 14.65%。21 年 1-12 月新能源汽车零售销量整体保持增长,其中 2 月销量最低 仅 9.8 万辆,12 月销量达到峰值 47.9 万辆。21 年新能源汽车渗透率 稳步上升,从 1 月份的 7.11%逐月递增,上升至 12 月份的 22.3%。在补贴政策继续延续的背景下,21 年为国内新能源汽车新车型集中上 市放量的一年,下游需求与车型丰富度相互促进、快速增长: 1) 下游需求爆发,特斯拉、比亚迪、上通五菱等优质电动车型持续 放量。其中特斯拉 Model Y、比亚迪秦 Plus DM-i、比亚迪秦 Plus EV 以及大众 ID 系列位列新车型累计销量前五位。 2) 传统燃油车芯片短缺,销量受阻,多数车企优先保证新能源车芯 片供应,促成新能源汽车销量的提升和渗透率的提高。 3) 造成新势力蔚来、理想、小鹏蓄力爬升星空体育官方入口,随着 8 月芯片短缺、库 存紧张的问题逐步缓解,造车新势力销量稳步增长,市占率基本 保持在 10%以上。 4) 国内双碳政策的发布、补贴政策的持续、双积分政策的继续实施, 消费者对新能源汽车的需求快速提升。 5) 原材料供给紧缺且价格不断增长,影响整车产能的释放和价格的 攀升,造成终端销量的下降。4.1.2 22 年补贴退坡 30%销量变化及原因分析乘联会数据,22 年 1-4 月全国乘用车零售分别为 213.1/127.6/ 162.1/ 104.1 万辆,同比-4.78%/+7.14%/-10.44%/-37.66%。其中 1-4 月新能源车零售销量分别为 35.5/27.4/44.7/28.2 万辆,同比 +123.28%/+179.49%/+138.63%/+78.4%。新能源汽车零售渗透率为 16.7%/21.5%/27.6%/27.1%,相较于 21 年同期,渗透率加速上升,增 长均超过 10 个百分点。1-4 月合计零售销量 135.2 万辆,同比增长 128.4%。年初中汽协、乘联会预测 22 年新能源市场批售全年将达到 550 万的规 模,同比增长 62%,渗透率达 20%。由于多方面因素的影响,目前乐 观预计 22 年销量在 540-550 万辆左右。4.1.3 23 年补贴政策全部退去23 年,在补贴政策全部退去后,整个新能源汽车市场的驱动因素将从 政策逐步转向了市场,预计同比增长幅度将有所回落。但新能源汽车 仍处于高速增长时期,预计增速在 40%左右。在 22 年预估销量 530 万的基数上,23 年预估销量在 700 万辆左右。4.2 新能源车激励措施梳理4.2.1 2022 各省市最新激励汽车消费政策目前全国已有 6 个省(直辖市),17 个城市开展新能源车地方补贴政策。4.2.2 汽车下乡政策预计有望实施2009 年:金融危机背景下,下乡政策作用明显。 1)政策背景:受 2008 年全球金融危机的影响,经济下行,2008Q3/ 2008Q4 乘用车销量分别下降-0.5%/-3.3%; 2)政策内容:《汽车产业调整和振兴规划》,1.3 升及以下排量的微型客 车,以及换购轻型载货车,给予一次性财政补贴; 3)政策效果:2009 年,我国汽车销量达到了 1364.48 万辆,首次超过 美国成为全球第一,极大地促进了汽车行业的发展。2020 年:开展新能源汽车下乡活动,快速拉动了农村新能源汽车消费。 21 年下乡车型累计销量 106.8 万辆,同比增长 169.2%。 2022 年:新一轮下乡补贴政策有望于 6 月初出台。 1)政策背景:汽车行业发展面临压力,城市汽车市场处于高位,新能 源车在下沉市场增量空间广阔,需释放农村消费潜力; 2)政策内容:鼓励车型为 15 万元以内汽车的销售,包含燃油车及新能 源汽车,每辆车或补贴 3000 元-5000 元; 3)政策效果估计:预计促进燃油车 20-30 万辆销量,新能源汽车 30-50 万辆销量,同时自主品牌汽车由于 10 万元以下产品线丰富,从该政策 中受益较大。 下乡补贴政策刺激下,汽车销量有望较大幅度提高。根据 2022Q1 销 量数据显示,整体市场来看,15 万元以下汽车占总汽车销量的 53.8%。 新能源车 15 万元以下汽车销量占总新能源汽车销量的 50.52%。在下乡补贴政策刺激下,15 万以下汽车销量占比高的公司将从该政策 中受益更多。22Q1 整体市场销量前十中,长安、吉利、东风日产、长 城汽车 15 万以下汽车占比较高。22Q1 新能源汽车销量前十中,上汽 通用五菱、奇瑞汽车、长城汽车,15 万以下汽车占比超 90%。4.2.3 上海等地汽车消费预计随着疫情得到控制,供应链阻断和停产逐步恢复星空体育官方入口,各地出台促消费的 政策,5 月各厂商订单预计将超过 4 月,持续向好,多款爆款车型也 将于 Q3 上市。预计上海等地汽车消费将在 6 月、Q3 迎来反弹。上海解封后,将迎来周边接近 10%的 NEV 市场开放。上海 NEV 占比 8%,同时江浙一带受疫情影响 2%的市场份额下降。6 月解封后,预 计迎来 10%的市场开放。(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)精选报告来源:【未来智库】。未来智库 - 官方网站而当被害人接到电话时,手机上显示的就是和国内一些知名平台、手机App客服电话一模一样的电话号码。有的被害人因为手机安装了号码识别软件,接到这样的电话,甚至会被自动识别匹配出平台名称,显示在被害人的手机上,继而一步步陷入冒充客服的陷阱。
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